宏泰证券京基智农前三季度营收367亿元经营稳健穿越行业周期

今年以来，全国生猪市场处于周期调整阶段，行业在政策引导与市场机制下持续优化。面对复杂的市场环境，京基智农(000048)坚持降本增效与优化经营并重，以先进的养殖模式和精细化管理能力构筑企业护城河。

10月28日京基智农发布2025年三季报，今年前三季度共实现营业收入36.70亿元，归母净利润2.98亿元，在行业调整期保持了稳健的经营态势。

值得注意的是，由于京基智农仍有部分尾盘去化的房地产业务，目前在售产品仅剩余山海公馆公寓项目及部分商铺，报告期内该板块销售收入同比减少影响净利润呈现，但整体不影响主业经营，其核心的生猪养殖业务仍有序发展。

此前，农业农村部频频召开推动生猪产业高质量发展座谈会，针对生猪产业发展提出了多方面重要举措，建议企业合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏量，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能。

但政策面信号传导落地仍需时间，当前生猪市场供需错配压力难以缓解。从上市猪企9月销售月报来看，多数猪企出栏量保持增长，但销售收入及均价普遍减少，行业整体出栏情况处于“量增价减”的局面。卓创资讯数据显示，10月以来全国外三生猪交易均价在10-12元/公斤区间内调整，低于多数养殖主体的成本线。

京基智农披露的9月销售数据显示，2025年1至9月，公司累计销售生猪167.57万头（其中仔猪26.67万头），同比增长2.53%；累计销售收入28.46亿元，同比微降1.52%，虽受猪价下行影响，整体仍处于稳健区间。

行业承压的背景下，京基智农持续推进降本增效。三季报显示，报告期内公司财务费用较上期大幅下降，减少32.89%，财务结构显著优化。在降本方面，公司通过血清驯化提升猪群健康、优化饲料配方提高转化率，并创新利用菠萝渣等生产饲料，推动完全成本稳步下降。后续公司还将持续聚焦养殖效率提升，进一步夯实成本竞争力。

在稳经营保生产的同时，京基智农积极探索行业领先的养殖模式，以新质生产力打造多元发展引擎。

京基智农采用先进的“6750”标准化生产线及四周批生产模式，依托智能环控、自动喂料等八大智慧养殖系统，实现疫病防控与生产效率的双重提升，旗下四大养殖基地均通过国家级“无非洲猪瘟小区”认证。京基智农通过“公司+农户”生猪代养、轻资产母猪场合作、标准化示范家庭农场三大合作模式，报告期内代养合作规模持续扩大，签约养户数量稳步增长，优秀养户批次存活率高达98%。

在循环农业领域，京基智农与广东省农科院动科所合作研发生物发酵技术，成功将湛江徐闻菠萝加工副产品转化为优质饲料。使用菠萝渣发酵饲料后，猪只日增重提高5%-10%，单吨饲料成本降低超10元，年节约成本超1000万元，并带动当地年创收超300万元，菠萝产业链附加值超2000万元。

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